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6月13日，央行7天逆回购利率降息10bp落地，此后15日的MLF操作利率和20日的LPR利率，大概率也将有所下调。

巴克莱最新研报称，中国将开启新一轮降息周期。在接下来的九个月里，央行将下调政策利率30个基点(此前为10-20个基点)、50个基点的降准(之前为25-50个基点)和60-80个基点的抵押贷款利率。

对此部分国内券商研究也有相似观点。信达、国泰君安等表示，历史上国内产能周期下行期，中国央行都会开启降息周期。单次降息10bp可能难以对实体融资需求形成有效提振，扭转经济形势需要货币政策配合各项宏观政策进一步发力。下半年货币宽松加码，降准可期。

光大证券则表示当前降息是无奈之举。货币政策的问题仍在传导路径的阻塞上，不是降息能化解的。另一方面，目前债市杠杆交易水平却已经创出了历史新高。广发证券也表示倾向于不把连续降息当作基准假设。

因此相比降息，1)放松地产基建融资约束、2)进一步激励消费、3)财政/准财政工具支持才是更为有效的稳增长政策。【Barclays、信达、光大、广发】